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IFRS9法则增加利润波动性，平安持续深入客户经营1季度IFRS9新准则实施后，实施前和营运净利润分别同比增加11.5%，32.5%和17.70%，由于新准则放大投资收益波动，叠加1季度权益市场震荡，11.5%的新准则下净利润增速低于预期。科技板块在陆金所，汽车之家等子公司的拉动下净利润达到18.42亿，占集团净利润比重上升近3pct至6.80%。截至2018年Q1末，拥有两家以上平安集团子公司账户的客户数量达到了5121万人，占总客户的比重大幅提升至29.68%。“用户-客户-客均产品-客均利润”的运营模式持续强化。

维持盈利预测，维持买入评级。作为 A 股零售龙头，公司互联网零售转型深入，零售+物流+金融三大板块核心能力进一步凸显。公司线下已步入稳定盈利期，新业态“零售云加盟店”与“苏宁小店”加速发展，低线城市及农村加大布局充分获取消费升级红利；线上内生流量提升+阿里多维支持，增速环比持续上行，MAU\DAU 数据持续改善，亏损逐季减少。此外，未来第三方平台、金融、物流作为零售衍生业务提高综合毛利。维持盈利预测，预计 2018-20 年净利润分别为23/34.5/42.7 亿，EPS 分别为 0.25/0.37/0.46 元，对应 PE 分别为 52/35/28 倍，维持买入评级。

风险提示：国内基建地产投资不及预期间接影响装备需求；零部件供货不足影响销量；原材料涨价影响盈利能力。7月金股2：杰瑞股份一季度业绩提升显著，油服业务拐点显现受益油价持续上涨，国内外油公司相关资本性支出增加，油服市场需求回暖，公司一季度业绩提升显著，实现营收7.76亿元，同比增长24.1%，归母净利润达0.34亿元，同比增长44.81%，并且毛利率达27.00%，较去年同期增加5.14个百分点。

据估计，今年晚些时候或明年早些时候，世贸组织将就另一宗案件发布终裁，此案是欧盟指控美国向波音提供超过200亿美元的补贴。若裁决结果有利于欧盟，欧盟将获准依据世贸组织规则对美国商品征收惩罚性关税。此前，欧盟也曾在世贸组织赢得有利裁决。2010年6月30日，世贸组织公布对空客补贴案的初步裁决，认定欧盟国家为空客提供的部分支持构成非法补贴，且空客公司接受补贴与波音公司遭受的负面影响之间存在关联。但裁决同时也以证据不足为由驳回了美国对欧盟的部分指控，包括欧盟向空客部分机型提供所谓“启动基金”，因而构成出口补贴等。针对波音公司补贴案，世贸组织还曾于2012年3月公布裁决报告，认定美方向波音提供非法补贴。2012年9月，欧盟就该案执行情况再次向世贸组织提起诉讼，认为美国未能履行承诺。

4、完美世界与Valve公司于18年6月11日签署授权协议建立Steam中国，共同推进平台建设、推广和全球游戏引进。Steam是全球最大PC游戏发行平台之一，具备强大品牌和运营优势，而中国用户正在成为不可忽视的市场力量，2017年底Steam中国活跃用户数达3500万，《绝地求生》单品上国区购买数量占总销售40.56%。Steam中国的运营不仅为完美进一步打开长线市场空间，也能够让公司能够触达全球顶级研发商、在研发能力提升及游戏开发、IP合作方面具备想象空间

责任编辑：卢昱君海兰信公告，公司近日收到公司控股股东、实控人申万秋提交的《关于鼓励公司员工增持公司股票的倡议书》。申万秋倡议公司及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票。同时承诺，凡2020年2月5日至2020年2月11日期间净买入的海兰信股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，若因在前述时间期间增持海兰信股票产生的亏损，申万秋将以个人资金予以补偿；若有股票增值收益则归员工个人所有。